三個人的遊戲

工商時報【張志榮╱新加坡專訪】

摩根士丹利中國A股策略分析師王瀅昨（17）日指出，深港通擴大投資標的範圍與滬港通取消總額度的作法，將進一步增加滬港通和深港通靈活性，可以進一步滿足不同投資需求，預料不會對周遭台、日、韓股市造成資金排擠效應。

以下是專訪紀要：

問：「深港通」開通在即，與前一波「滬港通」有什麼不一樣？對台日韓股是否造成資金排擠？

問：主要有2點不同：一、前者投資標的增加香港恒生小盤股指數裡符合條件的股票；二、滬港通原有總體額度股份有限公司設立限制也撤銷，僅保留北上╱南下分別為130╱105億人民幣的單日額度。

而投資標的範圍擴大和總額度取消，增加滬港通和深台中公司登記港通的靈活性，對鼓勵雙向的投資行為有正面影響，對周邊市場資金的影響應該比較有限。滬港通和深港通的每日額度保證資金通過該管道流動總體規模可控，而且針對滬港通開通後觀察，在絕大部分交易日每日額度僅被使用一少部分，甚至是個位數百分比，至於周邊其他市場的資金流入流出，則是取決於投資人對該市場基本面和風險判斷。

問：中國政府在資本開放上做了相當多努力，對A股納入MSCI的時間點與效應最新評估為何？

答：中國政府和監管機構在規範自主停牌，打擊殼資源投機和濫用重大資產重組台中申請公司登記行為的成效不錯，且資本市場進一步開放腳步也從未停止。這些進步和改善對A股納入MSCI指數都有正面影響。

問：目前中國A股基本面與本益比如何？靜電油煙處理機在什麼樣的前提下，才會有較為顯著的波段漲幅可期？

答：從投資價值來說，A股相較於1年半前已有較大幅度回檔，尤其是上證指數本益比已回復到歷史平均水準範圍內，且上市公司總體獲利增長改善，以及投資人對股票資產配置增加，都可能推升抽油煙機推薦股市。電動床

台中公司設立CF58994283FF8F1E